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    恩捷股份營收凈利12年首次雙降 135億有息負債承壓仍派現17億

    2024-04-30 08:42:37 來源:長江商報

    長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

    全球濕法隔膜龍頭恩捷股份(002812.SZ)經營業績首次出現調整。

    4月24日晚間,恩捷股份發布2023年度報告,公司實現營業收入超過120億元,較上年略有下降;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)略超25億元,同比下降幅度超過35%。

    恩捷股份的前身是創新股份,2018年更名為恩捷股份。單純從經營業績方面看,無論是創新股份時期,還是更名后,營收凈利出現雙降,是公司自2012年以來的首次。

    針對2023年度的業績下滑,恩捷股份解釋稱,受下游去庫存和降本要求、行業新增產能集中釋放影響,行業競爭加劇,產品價格下跌,導致凈利潤下滑。

    2023年度,恩捷股份破天荒地推出大手筆現金分紅。公司在中期現金分紅2億元的基礎上,末期擬再分紅15億元。這一個年度的現金分紅,將比過去七年之和還要多。

    然而,恩捷股份存在較為明顯的財務壓力。截至2023年底,公司貨幣資金為38.36億元,對應的長短期債務合計達135.08億元。

    凈利連續六個季度下降

    市場環境變化,恩捷股份經營業績下滑。

    根據年報,2023年度,恩捷股份實現營業收入120.42億元,較上年減少5.49億元,同比下降4.36%;凈利潤為25.27億元,同比減少近15億元,下降幅度為36.84%;扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為24.61億元,同比減少13.79億元,下降幅度為35.90%。

    扣非凈利潤與凈利潤差距較小、變動幅度基本一致,說明公司凈利潤下降與主營業務直接相關。

    從單個季度看,2023年第一、二、三、四季度,公司實現的營業收入分別為25.68億元、30億元、35.25億元、29.49億元,同比變動幅度為-0.92%、-5.19%、0.05%、-10.95%;凈利潤分別為6.49億元、7.55億元、7.49億元、3.73億元,同比分別下降29.10%、31.57%、37.92%、51.82%,連續下滑。

    其實,雖然恩捷股份2022年度營業收入、凈利潤強勢增長,但當年第四季度弱勢已現。2022年度,公司實現的營業收入、凈利潤分別為125.91億元、40億元,同比增長57.73%、47.20%;其中,第四季度,公司實現的營業收入為33.11億元,同比增長25.27%;凈利潤為7.74億元,同比下降19.51%。

    季度業績下跌,延續到了今年。根據最新披露的2024年一季報,今年前三個月,恩捷股份實現的營業收入、凈利潤分別為23.28億元、1.58億元,同比下降9.38%、75.64%。

    綜上所述,2022年第四季度開始,到今年第一季度,公司的凈利潤已經出現了連續六個季度下降。

    從降幅來看,2024年一季度的凈利潤降幅最大,超過70%,金額不到2億元,而2022年第四季度至2023年第三季度,公司的凈利潤還在7億元左右。

    長江商報記者發現,年度營收凈利雙降,是恩捷股份公開經營業績數據以來的首次(2018年以前為創新股份)。

    針對2023年度業績下滑,恩捷股份在年報中表示,受下游去庫存和降本要求,隔膜企業新增產能集中釋放,市場競爭加劇等因素影響,隔膜行業的整體產品價格持續下行。

    2023年,公司綜合毛利率、凈利率分別為37.43%、22.01%,同比分別下降10.4個百分點、11.44個百分點。

    擬分紅17億超前七年之和

    經營業績連續下滑,恩捷股份的現金分紅卻大幅增長。

    根據恩捷股份發布的2023年度利潤分配方案,公司以截至2024年4月11日總股本約9.78億股扣減公司回購專用證券賬戶中股份后的約9.67億股為基數,向全體股東以每10股派發現金紅利15.51元(含稅),合計派發現金紅利15億元。

    2023年中期,恩捷股份已經實施了每10股派發現金紅利2.05元(含稅),合計派發2億元現金紅利。

    綜上所述,2023年度,恩捷股份將合計派發現金紅利17億元(不含回購股份金額)。

    恩捷股份的前身創新股份于2016年9月登陸A股市場,2016年至2018年,公司實現的凈利潤分別為1.65億元、1.56億元、5.18億元,年度現金分紅1億元、1.50億元、1.80億元,分紅率分別為60.71%、96.26%、34.64%。

    2018年8月,創新股份完成收購上海恩捷100%股權,交易作價約50億元。隨后,公司更名為恩捷股份。

    2019年至2022年,恩捷股份派發的現金紅利分別為1.01億元、1.51億元、2.70億元、1.74億元,分紅率分別為11.85%、13.51%、9.94%、4.34%。

    綜上,2016年度至2022年度,公司派發的現金紅利累計數為11.25億元。2023年度,公司派發的現金紅利比過去7年派現之和還要高出不少。

    高比例現金分紅,原本是值得鼓勵的,也是監管提倡的,但是,突然高比例現金分紅,恩捷股份的操作是否合理?

    2020年、2023年,恩捷股份先后實施定增,募資50億元、70億元,用于擴產及補充流動資金。

    截至2023年底,公司貨幣資金38.36億元,對應的短期借款72.91億元、一年內到期的非流動負債10.96億元、長期借款46.85億元、應付債券4.36億元,長短期債務合計為135.08億元。

    由此可見,恩捷股份存在較為明顯的財務壓力。

    業績下滑、財務壓力明顯,恩捷股份卻大手筆現金分紅,公司此舉受到質疑。

    值得一提的是,此前,恩捷股份直接控制人李曉華家族累計套現40億元,遭到市場質疑。去年以來,李曉華家族及公司高管進行了增持。

    視覺中國圖

    責編:ZB

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